Америка

Спустя немалое время после введения Трампом пошлин на практически все товары, поставляемые в США можно уже что-то проанализировать. Результаты такого анализа показывают, в общем-то, ожидаемое — политические заявления сильно расходятся с реальным экономическим эффектом. Хотя номинальный размер пошлин взлетел до 27,4%, что выше любого уровня примерно за 100 лет, фактический уровень составил 14,1%.

У этого явления сразу несколько причин — часть товаров была еще в пути, включая ту, что была спешно закуплена еще по старым правилам. Кроме того, у пошлин есть немалое количество исключений — например, продукция Apple освобождена от новых ставок. Сказался и эффект “беларуских креветок” — точно также, как самосанкции в РФ привели к поставкам неожиданных товаров из Беларуси и Казахстана, в США резко вырос импорт из Мексики и Канады, поскольку эти страны связаны соглашением о зоне свободной торговли.

Как и предупреждали перед запуском пошлин, весь эффект от их повышения пришелся именно на конечного покупателя, то есть американцев. Данные показывают, что коэффициент переноса стоимости (pass-through) в 2025 году достиг ошеломляющих 94%, что означает практически полное отсутствие скидок со стороны зарубежных поставщиков и прямой рост цен на импорт. Еще раз — никто из поставщиков не стал снижать цены, чтобы сохранить долю на американском рынке. С другой стороны, а откуда возьмется такое желание, если в подавляющем количестве случаев конкурирующих предложений, не затронутых пошлинами, нет? То есть, если та или иная продукция не производится в США/Мексике/Канаде, зачем снижать цену поставок из Азии, если 100% конкурентов находятся в той же Азии с теми же пошлинами?

При этом произошел рост себестоимости производства американских производителей. Ведь немалая часть комплектующих начала попадать под новые ставки пошлин — так что надежды, что теперь станет легче конкурировать с подорожавшим импортом, тоже не оправдалась.

Да, в результате сильно упала доля китайских товаров — с 22 до 8 процентов. Но за счет этого выросла доля товаров из Вьетнама и Индии и еще большой вопрос, что из этого перетока является простой перемаршрутизацией поставок. Мы знаем из заявлений крупных производителей, что кто-то переносит часть производства из Китая в Индию или Вьетнам, но этот процесс шел и так, поскольку китайское производство постепенно дорожает в последние годы и становится менее выгодным.

И в довершение всего волюнтаристская политика с вводом, отменой, опять вводом, изменением ставок и прочей трамповской риторикой обесценила доллар, что только сильнее усугубило эффект пошлин для импортеров. Понимаете, по классике заградительные тарифы укрепляют валюту страны, что делает импорт выгоднее, но MAGA-политики и тут умудрились расстрелять все возможные ноги.

Исключительные люди, просто исключительные.