1 октября 2019

Ну, то, что ожидали многие, свершилось — WeWork откладывает IPO и отзывает проспект эмиссии S-1 на неопределенное время. В заявлении со-CEO компании Арти Минсона и Себастьяна Ганнингэма сказано, разумеется, что компания полна сил и уверенности и нуждается в фокусе на основном бизнесе и так далее. Давайте посмотрим, что же получается на самом деле. За полтора месяца похода на IPO компания потеряла две трети своей оценки — с 47 млрд до 15, причем, скорее всего, и 15 — очень завышенный показатель. В процессе ушел в отставку основатель и вдохновитель — Адам Нойманн. Его голосующие акции при этом потеряли в силе почти 70% — с 20 голосов до 3 на одну акцию. Особая роль его супруги, которая изначально имела решающий голос при выборе преемника Адама на пост CEO в случае его смерти, вычеркнута и забыта. Компания уже объявила о том, что будет отказываться от непрофильных бизнесов. При этом пострадал еще и Softbank, к инвестиционной практике было привлечено так много внимания — теперь большой вопрос, какой будет судьба Vision Fund, а уж что случится с Vision Fund 2, который планировали собрать в этом году, даже никто и не думает. Но история и тут не заканчивается — WeWork продолжает нуждаться в деньгах. При нынешнем темпе сжигания денег в 2,68 млрд долларов за год, деньги у компании закончатся весной 2020 года. Чтобы продолжать развитие и не помереть при этом, WeWork нуждается в нескольких миллиардах долларов — и уже есть слухи, что Softbank может инвестировать еще миллиард, но этого мало. Любое наведение порядка в расходах при этом означает замедление развития, и, хотя на прошлой неделе WeWork возобновил подписание контрактов на аренду для новых локаций, но это не значит, что они вернутся к прежнему темпу их открытия. Пока единственным выигравшим от событий выглядит … Адам Нойманн, который успел выручить от продажи части своих акций 750 миллионов долларов. Но это пока — если компания пойдет вразнос и начнет банкротиться, в истории появятся уголовные дела и иски.

Очень интересная новость от SEC — Комиссия по ценным бумагам США оштрафовала компанию-разработчика криптовалюты EOS — , — за нарушения, допущенные в ходе проведения ICO. Сумма штрафа составила 24 миллиона долларов и, с учетом того, что в ходе ICO были собраны 4 миллиарда долларов, общий комментарий экспертов выглядит как “Ох, какие же крутые у юристы”. В работе юристов действительно стоит разобраться, поскольку в процессе достижения соглашения с SEC они добились признания, что SEC не видит в действиях компании уголовно наказуемой активности или мошенничества. SEC не будет требовать регистрации в качестве акций токенов, которые были проданы в процессе ICO, поскольку процесс завершен и оригинальные токены больше не находятся в обращении. Токены проектов, разработанных на базе платформы EOS, могут быть зарегистрированы как акции и предлагаться аккредитованным инвесторам, то есть могут привлекать средства совершенно легально, не боясь претензий SEC. И еще одно важное следствие — претензии SEC базировались еще и на том, что оригинальные токены были все же проданы гражданам США, несмотря на блокировку по IP. То есть этой блокировки недостаточно. Кроме того, в вину EOS были поставлены и промокампании в США — от участия в конференциях на территории США, до биллборда на Times Square. При этом токены перепродавались на вторичном рынке и EOS ничего не сделала, чтобы исключить перепродажу токенов гражданам или резидентам США. Это очень важно, поскольку показывает, что традиционного геоблока недостаточно, чтобы изолировать проект от внимания американских контролирующих органов. Нужен полноценный KYC-процесс. В этом смысле разумным выглядит решение Telegram, которые свое размещение проводили в закрытом виде, полностью проверяя всех инвесторов, и при этом официально уведомив SEC о соответствии Regulation D, которое позволяет стать исключением из требований закона по ценным бумагам. Впрочем, важно еще и то, что EOS реально запустили и платформу и производные проекты и, кстати, Telegram вот-вот сделает то же самое.